（原标题：中证红利ETF（515080）盘中溢价，山煤国际涨超2%，机构：红利品种“纯债替代+避险”逻辑相对稳健）

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1月3日，三大指数高开后震荡走低，南财金融终端显示，截至发稿已集体翻绿，全市场超4300只个股下跌。按申万一级行业来看，有色金属、石油石化、医药生物、煤炭涨幅居前。

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相关ETF方面，中证红利ETF（515080）截至发稿跌0.20%，成交额超5650万元，盘中溢折率0.02%。成分股方面，鄂尔多斯、山煤国际涨超2%，冀中能源等多股涨超1%，中国石化、鲁西化工、广汇能源等个股跟涨。

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（图源：Wind）

资金流向方面，中证红利ETF（515080）昨日获资金净流入超1.1亿元。据Wind金融数据，截至1月2日，该产品的最新流通规模为65.74亿元，最新流通份额为42.99亿份，流通份额创下历史新高。

中证红利ETF（515080）紧密跟踪中证红利指数。该指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。Wind金融终端数据显示，截至2024年12月31日，该指数股息率（近12个月）为5.04%。

消息面上，继昨日债市 “开门红” 后，1月3日开盘，国债期货再度集体上涨。截至发稿，其中，30年主力合约上涨0.90%，盘中现价突破120元关口，续创历史新高。

天风证券研究观点称，货币宽松交易是推动利率下行的最大逻辑，此外还包括规范同业存款利率和政府债供给逐渐缩量，在宏观逻辑催化下，静态逐渐走低，机构对动态的博弈愈发极致。另外，资金面、央行关注利率风险则对债市构成一定阻力。

展望后市，中信证券认为，在资产荒背景下，投资者对红利资产持续追逐，预计红利将成为春季开年行情核心主线之一。我们认为，目前红利指数的估值处于合理区间，虽然绝对股息率出现下滑，但因债券利率加速下行而相对吸引力仍有提升。此外，伴随更多非绝对收益类资金不断参与至红利行情中，一致性共识也放大了红利股的波动率，股性更加活跃，也意味着择时能力更加重要。在红利板块内部，应更加关注垄断型及消费型红利，适度淡化能源资源型红利配置。

华西证券表示，2025年首个交易日股债市场上演极致分化行情，股跌债涨。我们认为，跨年下跌主要源于强势板块的补跌，情绪波动为行情再添压力，超跌品种在行情企稳后有望迎来修复。大跌之后，如何参与权益市场的博弈？在择时上保持耐心，1月等待红利品种补跌到位的机会，2月关注科技&消费行情。就1月来看，1月上市公司业绩预告将陆续发布，小微盘压力短期内难以缓解，同时1月20日特朗普将正式就任，海外不确定因素仍可能形成扰动，红利品种 “纯债替代+避险” 的逻辑或是相对稳健的选择。

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